アマゾン「最高で最悪」の四半期 10-12月期決算、減速の兆しにおびえる株主（ダイヤモンド・オンライン）赤かぶ

アマゾン「最高で最悪」の四半期 10-12月期決算、減速の兆しにおびえる株主（ダイヤモンド・オンライン）
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投稿者赤かぶ日時 2019 年 2 月 04 日 15:08:30: igsppGRN/E9PQ　kNSCqYLU

アマゾン「最高で最悪」の四半期 10-12月期決算、減速の兆しにおびえる株主
https://diamond.jp/articles/-/192847
2019.2.4　The Wall Street Journal

Photo:Reuters

――WSJの人気コラム「ハード・オン・ザ・ストリート」

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　米アマゾン・ドット・コムが発表した2018年10-12月期（第4四半期）決算は、過去最高かつこの数年で最悪の四半期決算となった。最高・最悪のどちらも真実であることは、（今のところ）世界最大の時価総額を誇る同社を評価する際に特有の矛盾だ。

　通常通り、10-12月期も売上高と利益が市場予想を上回った。やはり通常通り、1-3月期（第1四半期）の見通しはかなり控えめで、売上高と営業利益の中央値は市場予想を下回っている。アマゾンは今後1年に設備投資を増やす方針も示している。

　アマゾン株は年初から14％超上昇してきたが、決算発表後の時間外取引では下落している。

　明るい点は、かつてないほど稼いだことだ。休暇シーズンを含む10-12月期の売上高は前年同期比20％増の724億5000万ドル、営業利益は78％増の約38億ドルだった。通期の営業利益は前年の3倍を上回った。

　アマゾンはその規模に合わないペースで成長を続けている。通期の売上高は2329億ドルと、前年比31％増加した。やや勢いを失っているが、今年の年間売上高はアップルを上回るとみられる。

　だが減速はアマゾンの株主が長らく恐れてきたことだ。10-12月期の増収率20％は、2015年前半以来の最低だ。成長著しいアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の増収率45％でさえ、わずか2四半期前の49％に比べると低い。

　こうした数字について不満を抱くのは、他の企業なら奇妙なことに思えるかもしれない。ただアマゾンの卓越した実行力と果てしない野心は8400億ドルの時価総額と予想株価収益率（PER）72倍を生んだ。こうした数字には非常に高い期待が織り込まれており、ほんのわずかな現実でさえ時に痛みをもたらす。

（The Wall Street Journal／Dan Gallagher）