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GW10連休前に「株を売ったほうがいい」これだけの理由
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20190410-00000005-moneypost-bus_all
マネーポストWEB 4/10(水) 17:00配信 週刊ポスト2019年4月19日号
ブレグジット問題など不確定要素は多数（Reuters/AFLO）
日本市場にとって「今年最大の不確定要因」と言われているのが、御代替わりをまたぐ4月末から5月にかけての10連休だ。休みの間、証券市場の取引はほぼ停止する。かつて経験したことのない事態に対応するには、どうしたらいいのか。相場のプロたちが解説する──。
過去最長の大型連休を前に、日本の市場関係者の間では不安の声が広がっている。
日本市場が10日連続で休場となる間、月〜金曜は海外市場で通常の取引が行なわれるという極めて珍しいケース。それゆえに、「不測の事態に見舞われるのではないか」と懸念する市場関係者は少なくない。
年末年始の6連休明けとなった今年1月4日には、日経平均株価が一時700円以上も急落し、東証一部上場の8割以上の銘柄が下落した。
これは日本の正月休み中に“年末年始の休場日は1月1日だけ”のニューヨーク市場をはじめとする海外で、株安・円高が進行したことを受けての値動きだった。今回はそれをも上回る長期休場である。投資情報サイト「IPOジャパン」編集長の西堀敬氏が語る。
「私の知る証券会社のトレーダーや個人投資家は、10連休中のリスクを避けるために、連休前に手持ちの株をすべて売って手仕舞うという人がほとんどですね。海外で大きな悪材料が発生しても、国内では対処しようがないからです」
不安材料はいくつもある。長引く米中貿易摩擦問題やブレグジット（英国のEU離脱問題）を巡る不確定要素については、GW前に一応の決着がつきそうにも見えるが、その後の世界市場への影響がどうなるかは全く読めない。また「あのトランプ（米大統領）と中国がやり合っているのだから、不測の事態への備えを怠ることはできない」（証券会社関係者）との声もある。
さらに、4月30日〜5月1日には米国の金融政策を決めるFOMC（連邦公開市場委員会）の開催、5月3日にはドル・円相場に大きな影響を及ぼす米雇用統計の発表も控える。
そこで悪材料が出れば、日本の連休中も絶え間なく動いている為替相場に影響が及ぶ。連休中で東京市場の為替取引自体が減って流動性が低くなれば、海外勢の一方的なドル売りに押される格好で円高ドル安が加速しかねない。
日本株の取引が止まっている間に為替だけが動くと深刻な事態を引き起こす場合がある。とくに円高は、輸出企業が多い日本の大企業にマイナス材料となるため、「大幅な円高に見舞われた場合は、連休明けに一気に日本株が売り込まれる可能性が高い」と、前出の西堀氏は指摘する。
何も手が打てない時は「キャッシュ・イズ・キング」
その懸念はもっともで、GWは例年のようなカレンダーの時でさえ“鬼門”となってきた。2016年はGW直前に米国の利上げ見送りと、日銀の金融緩和見送りが重なり、日本が連休に入っている間に円が急騰。連休の谷間となった5月2日の東京市場は500円を超える下げ幅となった。
この時は東証一部上場の約9割の銘柄が値下がりしたが、特に影響が大きかったのは輸出産業だ。円高による採算悪化の懸念から、自動車や電機などを中心に売りが殺到した。
こうした“悪夢”の記憶が鮮明に残っているからこそ、「例年以上に長い休み」が相場のプロたちの不安をかき立てる。
今回も特に警戒が必要な業種について複数の株式アナリストは、「4月中旬から本格化する日米通商交渉で米国側が特に問題視している自動車や電子部品など、輸出関連株が下落する局面が考えられる」と分析する。
しかも、株式市場には、「セル・イン・メイ（株は5月に売れ）」という格言がある。
“アノマリー”と呼ばれる投資家の経験則に基づく言葉で、決算の迫るヘッジファンドが利益確定のための売りに走ることなどが背景にあるといわれる。
「そのようなことを併せて考えると、連休中に気を揉みながら持ち続けるより、休みに入る前に手仕舞いしてリスクを回避するほうが精神衛生上も望ましいでしょう」（西堀氏）
カブ知恵代表の藤井英敏氏も「連休前に売ったほうがいい」とみている。
「普段であれば、円高などの外部要因で保有する株が急落した場合も、その株を売却したり、逆に円高に強い内需株を買い増したりするなど、ヘッジをかけることができるが、10連休だと何も手が打てない。そんな状況の時は“キャッシュ・イズ・キング”で、投資先から資金を引き揚げて現金化しておくのがセオリーです。“GW明けに大きく上がるかもしれないから、連休前に買い増そう”などと考えないほうがいいでしょう。
連休明けの5月10日頃が3月期決算企業の決算発表のピークになるので、買うのはその判断材料を見てからで構いません。この10連休は儲けようという色気を出さずに、リスク回避に主眼を置くのが賢明だと思います」
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