(回答先: 日本国債の「暴落」 　　日本国債暴落の日は、間近に迫っているか 投稿者 MR 日時 2012 年 10 月 08 日 14:22:35)

ブログ：
求められる国債の個人消化促進
2012年 10月 4日 16:29 JST 　


1 of 1[Full Size]
ブログ
ブログ：世界2位・新日鉄住金にみる「男性一色」
ブログ：ＪＧＢ調査が示す財政懸念
ブログ：安倍新総裁の「上げ潮」に期待できるか
ブログ：ベンチャー政党という選択
伊藤　武文

超低金利が今後も続く見通しの中で、個人向け国債販売が伸び悩んでいる。将来的な国債の安定消化を考えると、さらなる商品性の多様化や税制面の見直しなどにより、現預金などに滞留している個人の資金を、国債へと促す工夫が必要となってきている。

個人向け国債には、変動１０年物（復興応援国債）、変動１０年物（復興国債）、固定５年物（復興国債）、固定３年物（復興国債）がある。これに２００７年度下期からは、新窓販国債として、固定２年物、固定５年物、固定１０年物が加わった。財務省は２０１０年７月発行分から固定３年物を新たに導入するなど、商品の多様化を図ってきた。

２０１２年１月発行分からは「復興国債」となり、３月から新たに「復興応援国債」が募集され、保有残高に応じて、金貨や銀貨が贈呈されることになった。豊富とはまではいえないが、投資対象は少なくはない。

しかし、日銀が先月発表した２０１２年４─６月期の資金循環統計によると、６月末の個人（家計部門）が保有する国債残高は２７兆００３５億円、保有比率は３．５％と３月末の３．６％から低下。保有残高は一時期３５兆円を突破し、シェアは５％を上回っていただけに、個人向け国債の販売鈍化が浮き彫りとなっている。

背景には、利回りの極端な低下が挙げられる。現在の個人向け国債の利率は２０１２年１０月発行分で、５年物が０．１７％と、５年前の１．１５％の約７分の１にまで低下している。３年物で０．０７％、変動１０年物でも初回利率０．５３％にとどまっている。

景気への不透明感が強まる中、デフレ下の日本では金融緩和の時間軸が延長される可能性もあり、中長期的に金利の上昇基調は想定し難い。これでは個人投資家が償還金を、預貯金や、換金性・流動性の高いマネー・リザーブ・ファンド（ＭＲＦ）口座に滞留させたり、リスクの比較的少ない投資信託や個人向け社債にシフトさせても無理はない。

現在の入札結果を見る限り、日本国債の消化は安定している。世界的にみても、日本は銀行など預金取扱金融機関の保有比率が圧倒的に高いことが安定消化の背景だ。とはいえ、国際的な金融危機を受けた金融再編や規制強化に加え、会計制度や自己資本比率規制を含む制度改革など、金融機関には厳しい局面が続く。

高齢化に伴う預貯金の取り崩しが想定以上に進むことも考えられるため、将来に渡って預金取扱金融機関が現行水準の国債保有を維持していけるかは不透明だ。それだけに、国債の個人消化の促進は大きな課題といえそうだ。

個人金融資産の内訳を見ると、現預金が５割を超え、米国の１４％を大きく上回っている。この滞留資金を比較的安全とされる日本国債へと促す工夫が必要だ。ちなみに米国における個人の国債保有比率は８．０％と日本より高い。

商品性の多様化としては、期間をさらに短くしたり、税制面では、現状は利子に２０％の源泉課税がかかるが、これを申告分離課税、あるいは共通番号制度を導入した後に総合課税化にする案などが、個人向け国債に詳しい関係者から出ていた。特定口座保有分で源泉課税を免除できれば、流動性を高めることも期待できることから検討の余地があるという。

ＦＩＦＡ最優秀選手賞に輝いた「なでしこジャパン」の澤穂希選手が今秋、個人向け国債の広告を飾っている。さらなる商品性の見直しは、彼女がアシストする財務省のウェブページへのアクセスが増えることにもなりそうだ。

（東京　４日　ロイター）

© Thomson Reuters 2012 All rights reserved.

関連ニュース
シャープ、希望退職と給与・賞与の見直しで労組と合意 2012年9月26日
〔外為マーケットアイ〕ドル78円前半で若干上値重い、8月の日銀会合の議事要旨が明らかに 2012年9月24日
〔金利マーケットアイ〕国債先物は上昇スタート、日銀会合議事要旨に反応薄 2012年9月24日
日銀の当座預金残高が過去最高を更新、累次の緩和強化で高水準続く 2012年9月24日
ブログ：ＱＥ３乗り切れど、円高懸念は消えず 2012年9月19日
http://jp.reuters.com/article/jp_blog/idJPTYE89304S20121004

＃山崎氏　推奨の個人国債は、超低金利のため、予想通り、一般個人投資家には人気がない
（当然。機関投資家は買えない）

今後も、暫くは、国の資金調達（国債）に関して、リスク回避の外資と日銀の緩和への依存が強まっていく

それが、いつまで持続可能かという問題か

コメント
01. 2012年10月09日 14:27:58 : sgolhP60mA 個人向け国債の変動金利は、インフレに１００％対応するものではない。 この金利は新発長期国債の金利によって決まる。インフレで5年ものの金利が上がっても新発10年ものの金利が上がらなければ、変動金利はもとの低いまま。と思うが、間違っているかな？

この記事を読んだ人はこんな記事も読んでいます（表示まで20秒程度時間がかかります。）
★登録無しでコメント可能。今すぐ反映　通常 ｜動画・ツイッター等 ｜htmltag可（熟練者向）
（タグCheck ｜タグに'だけを使っている場合のcheck ｜checkしない）（各説明）

（←ペンネーム新規登録ならチェック）
↓ペンネーム（2023/11/26から必須）

↓パスワード（ペンネームに必須）

（ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。）
↓画像認証
（ 上画像文字を入力）
ルール確認＆失敗対策
画像の URL (任意):
　 削除対象コメントを見つけたら「管理人に報告する？」をクリックお願いします。２４時間程度で確認し違反が確認できたものは全て削除します。　最新投稿・コメント全文リスト
フォローアップ:

• 海外の日本国債保有が過去最高　公的債務に関する歴史の教訓　最重要課題は「成長」の回復だ　ユーロとスペインの分裂の危機 MR 2012/10/11 08:06:49 (0)

　次へ 　前へ

▲このページのＴＯＰへ　　　　　 ★阿修羅♪ > 経世済民77掲示板

★阿修羅♪　http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。