★阿修羅♪ > 経世済民105 > 534.html
 ★阿修羅♪  
▲コメTop ▼コメBtm 次へ 前へ
マイナス金利政策先送りという選択肢
http://www.asyura2.com/16/hasan105/msg/534.html
投稿者 赤かぶ 日時 2016 年 2 月 14 日 07:54:00: igsppGRN/E9PQ kNSCqYLU
 

マイナス金利政策先送りという選択肢
http://bylines.news.yahoo.co.jp/kubotahiroyuki/20160213-00054370/
2016年2月13日 11時19分配信 久保田博幸 | 金融アナリスト


2月12日の東京株式市場で日経平均は15000円を一時割り込んだ。これはNHKでも臨時ニュースとしてテロップで流された。11日は建国記念日で東京市場は休場となっていたが、この日、海外市場でドル円は一時110円台にまで下落した。

FRBのイエレン議長は、10日の議会証言で中国の経済見通しや為替政策をめぐる不透明感により、世界の成長に対する懸念が増幅され、原油など商品の直近の価格下落につながった、と指摘した。中国など新興国経済の減速とそれを背景とした原油安は資源国の経済財政を直撃することになり、新興国などからの資金の逆流も意識された結果、リスク回避の動きが強まった。

ここに新たに加わったものが銀行への懸念である。この背景には欧州でのマイナス金利政策の影響もあった。スウェーデンのリクスパンクは11日に政策金利を引き下げマイナス0.50%とした。これはECBが3月の理事会で追加緩和を決定する可能性があるため、自国通貨の上昇を抑制するために先んじて利下げを行ったとみられる。

マイナス金利政策は銀行の利ざやを縮小させ、さらに国債などでの運用がしづらくなる。このため収益力が落ち、石油関連企業への融資などへの懸念も出てくることで、特に欧州の銀行の株価が下落し、欧州の株式市場下落の大きな要因となった。これは米国の銀行株の下落にも繋がった。

日本でも世界的なリスク回避の動きにより円高株安となった面もあるが、欧米の銀行株の下落と同様に日本の銀行の株も大きく売られたことが、株価下落が加速した要因になった。特に地銀株など大きく売られており、16日から開始される日銀のマイナス金利政策の影響を先取りした動きとみられる。銀行株の動揺があらためてリスク回避の動きを強めさせた結果、日経平均は15000円割れ、ドル円は一時110円台となったとの見方もできる。

イエレン議長は議会証言後の質疑応答で、マイナス金利に関して次のような発言をしていた。

「われわれは2010年に、マイナス金利について検討し、緩和促進に向けて上手く機能しないとの結論に至った。すでに実施している欧州諸国などの経験から、われわれはマイナス金利について見直している。なぜなら追加緩和を行う必要が生じた場合に備えておきたいからだ。われわれはまだ評価を終えていない。米国の制度に照らし合わせて機能するか考えなければならない。自動的なものではない。多くの検討事項がある。可能性は排除しないが、機能するかどうか判断するにはやるべきことがある。」(ロイターより)

マイナス金利については検討はしているが、米国の制度に照らし合わせて機能するか考えなければならないと慎重な見方をしている。今回の欧州や日本の銀行に与える影響なども評価対象になるとみられる。

日銀は果たして、マイナス金利が制度に照らし合わせて機能するかをしっかり調査してマイナス金利政策を決定していたのであろうか。マイナス金利の決定が5対4と薄氷の評決となったのもその効果に対して疑問をいだく委員が多かったことをうかがわせる。

マイナス金利政策の目的が表向きはデフレ懸念の払拭であったとしても、本来の目的が市況対策であったとすれば、完全に裏目に出たことになる。先日の「マイナス金利政策の功罪」と題する日経新聞の経済教室では、上中下の三部作すべて「罪」に視点が当てられていた。私が5日に書いた同じタイトルのコラムに対しても「罪」がないようですが、との感想をいただいた。

むろん「功」があるとしてECBはマイナス金利を導入して、日銀は16日からマイナス金利の適用を開始する。しかし、結果としての円安株高、さらに債券市場の機能不全への懸念も強まるなか、日銀にはいったん16日からのマイナス金利の適応を見送り、3月の金融政策決定会合であらためて導入の可否を検討するという選択肢はないものであろうか。


久保田博幸
金融アナリスト
フリーの金融アナリスト。1996年に債券市場のホームページの草分けとなった「債券ディーリングルーム」を開設。幸田真音さんのベストセラー小説『日本国債』の登場人物のモデルともなった。日本国債や日銀の金融政策の動向分析などが専門。主な著書として「日本国債先物入門」パンローリング 、「債券の基本とカラクリがよーくわかる本」秀和システム、「債券と国債のしくみがわかる本」技術評論社など多数。

 

  拍手はせず、拍手一覧を見る

コメント
 
1. 2016年2月14日 08:45:31 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[476]

 こんな バカな 経済評論家がいるから 日本はダメになる

 マイナス金利は 早急に −0.5とするべきで 強化する以外に 方法はない
 


2. 2016年2月14日 08:52:22 : hUpRMPXwkA : C5dzVo9kCXs[1]
>>1
愛さん、発作がひどくなる前にさっさと精神科に行った方が良いですよ

3. 2016年2月14日 09:12:06 : Ft5PhGZaus : YhAl4Sseg5I[23]
 マイナス金利の「三層構造」。何ともはや、「虫のいい構造」。マイナス金利で莫大な借金している日本国政府に「ぜにが転がり込む」構造。素人は騙せても、玄人は騙せない。
 「愛をこめて」アベノミックスを壊しにかかる「外資」。金融戦争とはかくありきか。
 下痢便晋三もぽんぽんが痛くなり、下痢もとまらない。自業自得。オットリ刀で影の総理ーアキバのアホーと詐欺師ークロッペエーが駆けつけてもひどくなる。エヘラ、エヘラとコーチ屋ー詐欺師浜田はなんと言ってなだめるんだうか。株価のジェツトコースターが続き、「思わぬ方向へ」円が、というやつで、がたつく「各国」はスコン、スコンと「抜く」チャンス到来だ。日本は少々クソ臭いがいい餌だ。

4. 2016年2月14日 09:30:34 : aQq0UGoaxY : pNHEWTkf6T8[88]
キーワード:
・マイナス金利
・ベイルイン  →グローバル金融詐欺の総仕上げ
・取り付け
イタリア、ベイルイン、取り付け →イタリアでの取り付けは何だったのか。
http://www.trendswatcher.net/latest/geoplolitics/%E3%83%99%E3%82%A4%E3%83%AB%E3%82%A4%E3%83%B3-%E5%85%83%E5%B9%B4%E3%81%A8%E3%81%AA%E3%82%8B2016%E5%B9%B4/

ベイルイン→ ダボスで話し合われたので、そのうち発表されます。
皆さん、準備しましょうね。


5. 2016年2月14日 09:53:30 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[477]

 発狂ついでに 言っておく

 いずれ 世界経済は <<<マイナス金利競争>>>になるだろう

 −2%が目標だね

 でも 愛は −3%を 推奨する  −2%は 政府が税金の変わりに取って

 −1%は 銀行がとることにする そのうち 銀行の取り分は −0.3くらいになって

 政府が −2.7% 税金で取ればよいのだ〜〜〜
 
 ===

 日本が −2%の時に アメリカは −0.5〜−1.0 くらいかな〜〜
 


6. 2016年2月14日 10:07:30 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[478]

 ベイルインは ヘッジファンド・CDSなどの 金融商品の支払いをストップすることだな


 良い政策だ    実は リーマンショックの ヨーロッパの銀行の損失は200兆円だ

 この負債分が アメリカからヨーロッパに支払われていない 

 ま〜〜 アメリカの銀行分は アメリカのQEによって 補填されたと見るのが良い

 ===

 今後 ベイルインで リーマンショックのときの アメリカのつけを 帰す時期だよね

 結局 滅びるのは ヘッジファンド(金が金を生む)だろう 

 ===

 愛の 金融は 潰れる運命にある ということが理解されたであろうか??

 ついでに 銀行員が 路頭に迷うことになるので ベーシックインカムで 救済する必要があるのだ
 


7. 2016年2月14日 10:47:51 : 4OAG5Jdpn6 : lmN1oQvkOoY[94]
>>1 >>5 >>6

もう名前、「哀」に変えたら?

自分が借金しているからといって、狂人の域に達してるよ。 あんたの思想。


8. 2016年2月14日 11:56:38 : aoUUyw90Dl : 5IYuvOKNdMY[6]
金利についてあべこべにするシステムも考えられますね。
すべての預金は、利子ではなく預かり料を支払わなければならない。
銀行から借金したら利息を払うのではなく、借金をていただいた顧客にお礼金が現行から支払われます。銀行は貸出ではなく預金の預かり料で利益を出すことになります。

そうすると庶民でも会社でも預金をせずにタンス預金や耐火金庫預金で現金を保管することになるので、現金には一定期間ごとに証紙を買って貼らなければ無効とすることとします。そんなことしなくても、預金を受け入れる時に証紙の貼っていない紙幣は割り引いて受け入れます。例えば100万円の現金持って行っても預金口座には98万円としか記帳してくれない、といった調子です。そうすることでタンス預金と銀行預金の不公平が解消されます。

電子マネーなら自動的に口座から預かり料が引き落とされますからこのような面倒はなくなります。買い物に行くとレジでは証紙の貼られた紙幣や電子マネーやクレジットカードなら値札通りに支払えばいいのですが、現金ならその日に何%余分に支払わなければならないか表示されることになります。

これは自然のすがたなのです。大抵のものは持っていいると保管に費用が必要となったり、自然劣化で価値が低下するものなのです。だから貨幣も自然に価値が劣化するシステムにするのが自然なのです。経済の上でもお金を持ったものは競って使うようになるでしょう。家も建てることを考えると、現在ですとお金を借りて利息を払い、建物は劣化して行く。マイナス利息が当たり前になると、建物も劣化しますが、負債も劣化して負担は軽くなるので今よりすっと家を建てる意欲は高まるでしょう。

もちろん事業家もお金借りて事業を大きくすると事業で儲かるだけでなく、銀行からも奨励金が負の利息という形で支給されるので事業を拡大する意欲は大きくなり、GDPも大きくなるでしょう。何もしないお金持ちが金を眠らせるだけで大儲けできる社会から、大金持ちが負の金利で社会に貢献する社会になります。

ただ金を貸す側には踏み倒されるリスクはありますから、負の利息とは別に融資保険見たいなものは必要でしょう。CDSみたいなものですね。だからサラ金から金借りると利息は支払うどころかサラ金から奨励金すら支払われるのですが、その人の信用状態に応じて融資保険料を支払わなければならないのでおそらく今のサラ金地獄は解消されないでしょうね。

それでも有力な担保や保証人があれば保険料は安くなるとすれば、住宅を建てるサラリーマンや真面目な事業者には有利な社会となるでしょう。


9. 2016年2月14日 12:07:08 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[479]

 愛から 「哀」ちゃんへ 

 ま〜〜 見ていなさい 5年後を !!

 21世紀が 見えない人は か哀そうだよね〜〜〜
 
 ===

 ちなみに 愛は 借金して 不動産を購入する 

 不動産は 投資ではなく 消費に関連するものの不動産に限定している

 住宅とか 事務所用地とか ほとんど 都市の中心地から そんなに離れていないところですね!!
  


10. 2016年2月14日 12:18:18 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[480]

 銀行は 貸すところがないので ほいほい 貸してくれます

 今は 金利1.5%近辺で借りているけど 今後は 1%くらいになるでしょう

 1億円借りて 年間 100万の金利です この前 郁夫先生の版画を買ったのが100万円だから

 1億円の利子が ポケットマネーくらいのものです ベンツを買うのに 800万だとしたら

 8億円借りられることになる

 ===

 10億借りても 1000万あれば良いわけだ〜〜〜

 ===

 ま〜〜 ハイパーインフレになれば 金利が10%以上になるから 金利が支払えなくなるけど

 今のご時勢では ハイパーインフレになりそうにない

 ===

 たとえ ハイパーインフレになっても そのときは 土地は少し送れて値上がりするので

 そのディレイ分の金利分だけ 自腹を切れば 倒産することはない

 


11. 2016年2月14日 12:22:42 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[481]

 今 1億借りる能力のある会社は

 2年後には 銀行は 10億でも貸しますという時代が来るでしょうね〜〜

 4年後には 銀行は 100億 貸しますということになる

 ===

 信用とは そういうことだ
 


12. 2016年2月14日 12:25:16 : YqFKGxRMvQ : h@h4Ny3AY7Q[31]
愛さんのご職業は不動産業ですか?

いつも景気のいい話で羨ましいですな。


13. 2016年2月14日 13:29:35 : jXbiWWJBCA : zikAgAsyVVk[235]

イエレン議長自身は、金融緩和策としてマイナス金利も使えるようにしたいと見るのが自然

http://blogos.com/article/160271/
記事
My Big Apple NY2016年02月11日 23:30イエレン議長、マイナス金利を巡りかく語りき

 

Thus Spoke Yellen… In Terms Of Negative Rates.
米連邦準備制度理事会(FRB)のイエレン議長が10日、米下院金融委員会にて行った議会証言での質疑応答で当然飛び出した質問こそ、マイナス金利と利下げについてです。

マイナス金利の導入について、イエレンFRB議長は「法的な問題について十分に調査していない。徹底的に精査する必要があるか未だ疑問だ」と回答しました。ブルームバーグが報じたように、法的権限に欠けるという障壁が立ちはだかるため、早々に断行できませんよね。2010年にマイナス金利を検討した当時も、法的な問題以外が意識されたと振り返ります。「好ましい手段との考えに至らなかった」と述べ、「マネー・マーケットへの影響を懸念し、米国の制度的環境では機能しないといった不安がある」と応じました。2015年11月当時と比べ、慎重な度合いが強まったようです。

利下げについては、完全否定しています。いわく「米連邦公開市場委員会(FOMC)は早々に利下げが必要な状況がやって来るとは予想していない」。その理由として「労働市場は改善し続けており、インフレ抑制要因は一時的」との認識を明らかにしました。ただ「景気後退への不安が台頭しているようで、リスク・プレミアアムが上昇中だ。米国あるいは世界的に急激な景気の落ち込みを確認していないものの、世界の市場動向が注視すべきと認識している」と付け加えています。そうはいってもマイナス金利への言及は、米景気が急激に落ち込んだ場合における政策の乏しさを露呈させましたね。さらに、米議会が持つマイナス金利導入への強い不信感を明白にしてしまいました。米大統領選とともに議会選挙を控えるだけに、質疑応答で有権者である預金者への不安をかき立てたくないという米議会の意志が透けて見え、金融市場を震え上がらせた可能性があります。欧州発のキャッシュ・クランチ懸念が渦巻くなかでは、尚更でしょう。

JPモルガンのマイケル・フェローリ米主席エコノミストは、質疑応答を受けて「米議会がマイナス金利の合法性に懸念を巡らせているのは明らか」と振り返っています。他に同エコノミストが注目したのは、超過準備預金金利(IOER)。マキシーン・ウォーターズ議員(民主党、カリフォルニア州)が口火を切り、IOERは銀行への「補助金だ」とまで言わしめました。これに対し、イエレンFRB議長は短期金利を上昇させる上で必要なツールであり、量的緩和策(QE)のコインの裏返しであると説明。その上で、FedはQEにより4.5兆に膨らんだ保有証券の金利収入を米財務省への国庫納付金として還元している、と回答しています。フェローリ氏は「米議会がIOERに対しうず高く積もる準備預金に報奨を与えているようなものと認識しているため、イエレン議長の対応に満足したかは不透明」と振り返っていました。まあ結局のところ2008年、FedにIOERを付与する権限を与えたのは米議会なんですけどね。


14. 2016年2月14日 14:37:47 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[482]

 >イエレン議長   う〜〜む

 アメリカが 0.5%に利上げしたが 市場は 1.0%に利上げされると予想していた

 その想定で 1ドル 120円だったのだが とても 1.0%にあげられる環境ではない

 つまり 市場としては −0.5% 予想が狂ったわけだ そして 日本の金利が

 マイナス金利とは言え ほぼ0%のままだったので その差額分 日本円は高くなったわけだ

 ===

 ところで アメリカだって マイナス金利にしたいのだが 

 日本が 0%なのに アメリカが −0.5%にすることは 為替上できない

 ===

 つまり 日本が −0.5%になれば  アメリカも 0%に出来る

 日本が −1.0%になれば  アメリカも −0・5%に出来るわけだ〜〜

 ===

 アメリカから 日本に マイナス金利への 圧力がかかることになる と言うのが 愛のよそうだ〜〜〜
 

 


15. 2016年2月14日 18:00:21 : VES9N9YZ62 : DBNmaSw@hmM[172]
日銀総裁にも、出来不出来がおる。

出来が悪い総裁は?

澄田、福井、黒田、、、とかね。

黒田くんは、とても歴史評価には耐えられないお方だろう。

誰が指名したのかな?


16. ネコのまま[91] g2yDUoLMgtyC3A 2016年2月15日 17:10:01 : z21ZXlbTkk : kWLAeg39xdc[130]
>08
それ、ミヒャエル・エンデが提唱したシステムに近いですね。

政府が本腰入れてそこまで引っ張れるかは今のところ疑問ですが、
アイディアには賛同します。


  拍手はせず、拍手一覧を見る

フォローアップ:


★登録無しでコメント可能。今すぐ反映 通常 |動画・ツイッター等 |htmltag可(熟練者向)|(各説明

←ペンネーム新規登録ならチェック)
↓ペンネーム(なしでも可能。あったほうが良い)

↓パスワード(ペンネームに必須)

(ペンネームとパスワードは初回使用で記録、次回以降にチェック。パスワードはメモすべし。)
↓画像認証
( 上画像文字を入力)
ルール確認&失敗対策
画像の URL (任意):
最新投稿・コメント全文リスト  コメント投稿はメルマガで即時配信  スレ建て依頼スレ

▲上へ      ★阿修羅♪ > 経世済民105掲示板 次へ  前へ

★阿修羅♪ http://www.asyura2.com/ since 1995
スパムメールの中から見つけ出すためにメールのタイトルには必ず「阿修羅さんへ」と記述してください。
すべてのページの引用、転載、リンクを許可します。確認メールは不要です。引用元リンクを表示してください。
 
▲上へ       
★阿修羅♪  
経世済民105掲示板  
次へ