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森永卓郎の「経済“千夜一夜”物語」 日銀とアベノミクスの挫折(週刊実話)
http://www.asyura2.com/16/hasan106/msg/260.html
投稿者 赤かぶ 日時 2016 年 3 月 03 日 19:22:05: igsppGRN/E9PQ kNSCqYLU
 

森永卓郎の「経済“千夜一夜”物語」 日銀とアベノミクスの挫折
http://wjn.jp/article/detail/9989559/
週刊実話 2016年3月10日号


 1月29日に日本銀行がマイナス金利を導入してからたった2週間で、日経平均は2500円も下がり、対ドル為替は10円も円高になった。日銀はもともと、円安・株高を狙っていたはずだ。それが真逆の結果を生んでしまったのは、一体なぜなのか。

 マイナス金利導入の波及効果を、日銀はこう考えていたはずだ。銀行が日銀に資金を預ける際の金利をマイナスにすれば、銀行はその資金を外貨投資や国内融資に振り向ける。さらに外貨投資が活発になれば円安に向かうから、輸出産業への追い風となる。一方で、融資が拡大すれば企業が設備投資を増やすから、GDPをダイレクトに拡大できる−−。

 ところが、この日銀の目論みは成立しなかった。まず、銀行は海外投資には向かわなかった。昨年末のゼロ金利解除以降、米国経済は変調をきたしている。欧州経済は、債務危機を引きずっている。中国経済は輸出鈍化で急減速しているし、ロシア経済は原油安でボロボロだ。つまり、世界に投資先がないのだ。

 一方、日本も10〜12月期の実質GDPがマイナス成長に陥るなど、経済は失速の状況にある。そんななかで、たとえ銀行の融資が受けられると言っても、積極的に設備投資をする企業はない。

 結局、日銀という最後の資金の引き受け手を失ってしまった銀行は、それを国債投資に振り向けた。当然、国債は値上がりする。その流れに海外投資家も乗っかって、国債がマイナス金利になるまで、暴騰してしまったのだ。

 トヨタが今年度に想定した1ドル=115円の相場を上回って進んだ円高は、日本の景気を一層冷やすことになるだろう。日銀のマイナス金利導入は、完全に裏目に出たのだ。

 もともとマイナス金利政策は、日銀の金融政策決定会合でも賛否の意見が真っ二つに割れ、黒田総裁が押し切った形だった。黒田総裁が異例の施策に踏み切ったのは、国債のタマがなくなってきたからだろう。日銀がこれ以上国債を買えば、国債価格が暴騰してしまう。その判断が正しかったことは、今回の国債価格暴騰で証明された。ただし、日銀の最大の過ちは、日本経済がすでに相当悪化していることを見抜けなかったことだ。

 それでは、日銀はどうすればよかったのだろうか。いまになって日銀は外国為替市場でドル買い・円売り介入を行って、円安誘導を目論んでいるようだが、それは一時的な効果しか持たない。

 私は、当面日銀がやるべきことは、日本株を買うことだと思う。日銀は、すでにETF(指数連動型上場投資信託受益権)の保有残高が、年間約3兆円のペースで増加するよう買入れを行っている。つまり、年に3兆円も株を買っているのだ。それを思い切って増やせばよい。

 国債と違って、いまはみなが株を売りたがっているから、タマはある。しかも、株価が安いのだから、絶好の買い場だ。もちろん株式にはリスクがあり、日銀のバランスシートを痛める可能性はある。しかし、その勇気を持つべきだ。

 もちろん、中長期的には消費が増える施策が必要となるが、それは政府が考えることだ。日銀はすぐに行動に出るべきだろう。

 

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コメント
 
1. 2016年3月03日 19:51:41 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[642]

 森永さん だいぶ間違ってる (かなり ひねくれているようだ)

 円高になったのは 単に アメリカの金利が0,5%にしかならなかったからだ

 (経済評論家なら そこの基礎の基礎は 押さえておかないとね〜〜)

 ということは −0.1では 少なかったということで 最低でも −0.5%にするべきだったのだ

 ===

 ま〜〜 株を買い足すというのはOKだ 森永の頭では それ以外の方法はないのだからね〜〜

 ===

 愛なら 赤字国債を発行して 低所得者にバンバン ばか撒くべきだ〜〜
 


2. 2016年3月03日 20:03:06 : nJF6kGWndY : n7GottskVWw[925]

>日銀がやるべきことは、日本株を買うこと
>ETF(指数連動型上場投資信託受益権) 年に3兆円 それを思い切って増やせ

本来、政府がやるべきことをやり、後は市場に任せるのが妥当だから、あまり筋はよくない

ただし、今の購入ルールは短期で下がったら買いという、さらに筋が悪いものだから

VIXが上昇し、予想利益からでてくるPERが超長期平均を下回ると、PKOを増やすような、アルゴリズムに変え、

20を超えたら、こっそり売るなどw、もう少し弾力的に運用した方が、合理的だろうな



3. 2016年3月03日 20:20:39 : w9iKuDotme : S@BYVdB2dgc[938]
「私は、当面日銀がやるべきことは、日本株を買うことだと思う。」

絶対に間違いだと思います。これから増々下がるでしょう。

マイナス金利効果が意外なところに波及してます。

銀行よりお得だって、と殺到 百貨店「友の会」ウハウハ
http://www.asahi.com/articles/ASJ324RHRJ32PLFA004.html

当面日銀がやるべきことは情報収集です。経過観察して、消費が増えるかどうかを見極めつつ、金融商品以外の商品の売り上げがのびる方法を考え、政府に助言することです。


4. 2016年3月03日 20:50:43 : yBQkrRTumA : UvxNb8gKnf4[643]

 金利を −2%にすれば 貸し出し金利は 0%以下になって 企業が動く

 現金を持っている個人は 預金していると目減りする(10年で 20%)なので

 住宅を買い替えることや 自動車を購入するだろうし 高齢者は 生前贈与を考えるだろうから

 若者に 現金が渡ることになる

 ===

 土地が 高騰して ミニバブルが到来するので 飲み屋街が潤うことになる
 
 ===

 当然 株高 円安に動く 

 ===

 政府は 赤字国債を出しても −1.5%くらいだから 赤字国債を発行すればするほど 政府が儲かる

 政府は 豊かになり 財政出動できるのだ
  


5. 2016年3月03日 21:31:00 : 1pn6oMKp9I : mkQ825Vto_A[11]
円安で潤う奴はごく一部
大多数の人は物価高で貧しくなっている
その現実が分からない人の痛みが分からない森永は糞だ

6. 2016年3月04日 18:02:47 : 5f2ex1qdks : d0PxkpG_qrw[4]
株を買え?株屋のポン引きか。仮に「年金基金」は10兆円以上、どぶに捨てている。どいつもこいつも、カスばかりだな。

7. 毛沢山[19] ltGR8o5S 2016年3月04日 18:58:30 : vDNAc3NemY : cG1nx7o9NbM[3]
日銀が何をしようが関係ないことが証明されたのだ
今までは上がった円が下がるタイミングで日銀が金融緩和をしたに過ぎない
それもバカなことに自分たちがやったと錯覚しただけのこと
円が上がるときは日銀が何をやっても下がらないのだ
これからは円が上がるタイミングに入ったのだ



8. 2016年3月04日 19:13:26 : RQpv2rjbfs : DnS7syXjc2g[95]
森永氏もとうとう、来るべきものが来た感じだ、本気で言ってるとしたら家族は介護付き老人ホームを探しておいた方が良いだろう。

もっとも日銀はやりかねないから恐ろしい。ものすごく小手先感が強いよね。


9. 2016年3月04日 19:50:31 : axdxgm3Wdc : WoR5VAJtx2c[326]
森永も 捨てた正義の 味方面

10. 2016年3月04日 21:11:56 : W8qh15GztE : f@OQfi@PCCI[2]
貧困層の味方のふりをして、それをネタに儲けて
貧困層を苦しめるアベノミクスに賛辞を送るダブルスタンダード
その実質は貧困層の敵

11. 2016年3月05日 08:11:10 : JFhRM4WdGY : rpudECH5lgE[14]
小手先のテクニカルな操作など、何をやっても弱いところに反動が行くからうまくいかない。
日銀が経済を何とかできるとか、金融政策で実体経済をコントロールできるというのは、既に過去の神話だ。
金融政策の善し悪しを論じること自体無意味だ。

12. 2016年3月05日 19:47:30 : fpt8itpB5Q : zW@YYVl31Kw[399]
日銀が株を買えば株価が上がる
その株価を上げる目的が分からない
株価と庶民の暮らしは無関係だし、企業は上がった自社株を換金するわけでもない

例えば、オークションでAKBの握手券が100円で売られていたとする
日銀が入札して、千円、1万円と価格が上昇していく
それにどんな経済効果があるのか
日銀が入札をやめれば、元々ヲタが取り引きしていた価格まで戻る


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