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あの気鋭ベンチャー企業めぐりインサイダー取引疑惑…取引所が調査へ、株価高騰直後に暴落
http://biz-journal.jp/2016/06/post_15416.html
2016.06.09 文＝編集部 Business Journal
創薬ベンチャーのアキュセラ・インク（東証マザーズ上場）とその大株主であるＳＢＩホールディングス（ＨＤ）、さらにはＳＢＩＨＤ社長の北尾吉孝氏の情報管理のあり方が問われている。
アキュセラ株は加齢黄斑変性という難治性の眼病の治療薬開発の期待を背景に、今年５月２７日には７７００円という上場来高値を付けていた。昨年８月には６００円に満たない株価だったのが急騰。ところが臨床試験で有効性が認められなかったことから、暴落。株価はその後１０００円そこそこに売り込まれている。実に８割以上の暴落である。
この急騰、急落の過程でいくつかの問題点が生じている。アキュセラが臨床試験の結果を公表したのは、５月２６日の朝７時３０分。一方、株価は前日の２５日に最高値を付けた後、一転して制限値幅いっぱいの１０００円安に売り込まれていた。市場では情報の漏洩があったのではないかとの見方が広がり、インサイダー取引も疑われる格好になった。
ＳＢＩＨＤは５月３０日に「当社グループおよび北尾社長はアキュセラ株を一切売却していない」とのコメントを出している。実際の売買については、日本取引所グループが売買内容の調査に入っている模様。試験結果は当初６月中の公表予定だった。
コメントを出さざるを得ないほどに疑惑が広がった背景に、北尾氏のアキュセラに対する思い入れの深さがあるというのが、多くの市場関係者の見方となっている。ＳＢＩＨＤはバイオベンチャーへの投資に積極的だが、アキュセラを創業当初から支援している。
アキュセラ創業者の窪田良社長は北尾氏と同じ慶應義塾大学の出身。同社は２０１４年に新任の取締役らがクーデターを起こし、窪田氏は経営権を奪われそうになったことがある。これを阻止したのが北尾氏で、北尾氏は同社の取締役になっていたこともある（昨年６月に退任）。
■広がった「開発順調」との観測
株価が動意づいたのは今年になってからで、そこで注目されたのは北尾氏名義のツイッターだ。株価が急騰する過程で、一時的な調整を見せた場面では「もう下がる 思うこころの 浅はかさ」（４月１２日）、「＃アキュセラが連続ストップ高。眼疾患の加齢黄斑変性に対する治療薬『エミクススタト』を開発しており現在、臨床第２ｂ／３相試験の段階にある。株価は４０００円台のもみ合いを一気に上放れておりバイオベンチャー株の新たな先導役となりつつある」（５月２３日）などと投稿している。売買誘引目的のコメントといわれても仕方のない内容にも見える。
証券関係者によれば、「北尾氏本人でなく、代理の人がツイートしているようだ」とのこと。臨床試験の結果が出た後の５月３１日には「現在、弊社は約１６０億円の資金を保有しており、戦略的に開発を遂行するには十分であると考えております」と「弊社」の一人称でコメントする熱の入れようだ。
一方、アキュセラは５月１４日の時点で、マスコミやアナリスト向けに６月９日に懇親会を実施するとの招待状を出している。場所は港区麻布にある東京アメリカンクラブ。会員制の高級クラブである。案内文には「弊社設立以来、最大のマイルストーンを迎えておりますこの時期に、日頃よりお世話になっております記者・アナリストの皆様をお迎えし、懇親会を開催させていただきたく存じます」としている。良好な臨床試験の発表の場にするつもりだったことが明白で、これが市場の「開発順調」との観測につながり、株高を演出した面も強い。成功してから記者会見を開くのが通例だけに、情報の出し方に疑問が残る。なお、この懇親会は中止となっている。
投資家に事実関係以上の期待感を煽って、結果は暴落。アキュセラ株に対する投資家の信任が戻ることは困難といえる。
（文＝編集部）
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