ＧＰＩＦ、高い株式割合…ガバナンス改革必須
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20160826-00000001-fsi-bus_all
SankeiBiz 8月27日(土)8時15分配信

　年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が２０１６年４〜６月期に約５兆２０００億円もの運用損を出したのは、価格変動リスクの大きい株式の運用割合を高めたためだ。年金給付の財源は保険料収入と国庫負担で９割程度が賄われ、短期的な運用損は年金給付に影響しないが、一方で国民の将来への不安を解消するための体制整備を早期に進めることが不可欠だ。

　ＧＰＩＦが株式への運用比率を高めたのは「運用が国債に偏ると運用目標を達成できない」（担当者）ことが背景にある。ＧＰＩＦからは毎年約５兆円を年金会計に上納。ＧＰＩＦの運用資産約１３０兆円を超低金利下の国債ですべて運用すると２５〜２６年しか持たず、その後は年金財政が立ちゆかなくなる見通しだ。

　このため、年金積立金を長期視点の資産運用でいかに稼ぐかが、勤労世代や将来世代の給付水準維持の鍵を握る。株式運用は短期的な収益のぶれは大きいが、一方で配当収入などを得られ「長期運用では収益を着実に積み上げていける」（ＧＰＩＦ）とみる。

　だが、４〜６月期のわずか３カ月で昨年度１年分に匹敵する巨額の赤字となったのも事実。赤字が続けば将来的に年金財政を圧迫すれる可能性はゼロではなく、損失を長期にわたり出さないような体制整備が必要になる。意思決定の権限や責任が理事長１人に集中する体制を合議制に切り替えるガバナンス改革や、資産運用の多角化に伴うリスクマネジメント人材の育成・拡充が急がれている。

コメント
1. 中川隆[3750] koaQ7Jey 2016年8月27日 09:10:55 : b5JdkWvGxs : DbsSfawrpEw[4136] ▲△▽▼ ヘッジファンドみたいに空売り専門になれば幾らでも稼げる様になるけどな
2. 2016年8月27日 10:27:29 : qOvrxymaFc : A1rrU9AAjuk[28] ▲△▽▼ >>01 　ヘッジファンドの空売りが常に儲かるわけではない。過去には損失を出している例がある。
3. 2016年8月27日 12:06:56 : 7c2PbgLJCM : _FE8sW9THEU[7] ▲△▽▼ >一方で配当収入などを得られ「長期運用では収益を着実に積み上げていける」 これを正しく読むと、平均PERをいくらに見て、配当性向を平均でいくらに見るのか　ということになるはずではないか。明らかに、昨今の相場はPBRを除いてあまり良いものとは思えない。つまり、GPIFが投資配分性向を変えることはよいとしても、徐々に状況をみながらすべき事であったはずで、結果がかなり悪かったことは相場を支えるために投資を行うという無理をしたことが明らかであろう。 　さて、今後資産の時価を別として、本当に配当収入など適切な水準で得られるであろうか。それを確実にするのは運用でなく、むしろ経済政策への信頼だけだということになってしまうのだろうか。

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